Бағалы металдардың бағасы бейтарап болды. Алтынның, күмістің, платина мен палладийдің бағасы соңғы кездегі ең төменгі деңгейден қалпына келгенімен, олар көтерілген жоқ.
Мен асыл металдар нарығындағы еңбек жолымды 1980 жылдардың басында, Нельсон мен Бункердің күміс монополиясына ұмтылған сәтсіздіктерінен кейін бастадым. COMEX кеңесі фьючерстік позицияларға қосылатын, көбірек сатып алу үшін маржаны пайдаланып және күміс бағасын көтеретін Хантс ережелерін өзгерту туралы шешім қабылдады. 1980 жылы тек жою туралы ереже бұқалар нарығын тоқтатты және бағалар құлдырады. COMEX Директорлар кеңесінің құрамына ықпалды биржа трейдерлері мен жетекші бағалы металдар дилерлерінің басшылары кіреді. Күмістің құлағалы тұрғанын білген басқарма мүшелерінің көпшілігі сауда орындарына хабар бергенде көздерін жыпылықтап, бас изеді. Күмістің аумалы-төкпелі кезеңдерінде жетекші компаниялар құлдырау мен құлдырау арқылы табысқа жетті. Мен 20 жыл жұмыс істеген Philip Brothers бағалы металдар мен мұнай саудасынан көп ақша тапқаны сонша, Уолл-стриттегі жетекші облигациялар саудасы мен инвестициялық банк мекемесі Salomon Brothers-ті сатып алды.
1980 жылдардан бері бәрі өзгерді. 2008 жылғы жаһандық қаржы дағдарысы 2010 жылғы Додд-Фрэнк актісіне жол берді. Бұрын рұқсат етілген әдепсіз және әдепсіз әрекеттердің көбі заңсыз болды, бұл шектен өткендерге қомақты айыппұлдардан түрмеге қамалуға дейінгі жазалар.
Сонымен қатар, соңғы айлардағы қымбат металдар нарығындағы ең маңызды оқиға Чикагодағы АҚШ федералды сотында орын алды, онда қазылар алқасы JPMorgan компаниясының екі жоғары лауазымды басшысын алдау, тауар бағасын өзгерту және қаржы институттарын алдау сияқты бірнеше айыптар бойынша кінәлі деп тапты. . механизм. Айыптаулар мен үкімдер бағалы металдар фьючерстік нарығындағы өрескел және тікелей заңсыз әрекеттерге қатысты. Үшінші трейдер алдағы апталарда сот алдында жауап береді, ал басқа қаржы институттарының трейдерлері соңғы бірнеше айлар мен жылдар ішінде алқабилер сотымен сотталған немесе кінәлі деп танылды.
Қымбат металдардың бағасы ешқайда кетпейді. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA: GLTR) құрамында CME COMEX және NYMEX бөлімшелерінде сатылатын төрт бағалы метал бар. Жақында өткен сот әлемдегі жетекші бағалы металдар сауда үйінің жоғары лауазымды қызметкерлерін кінәлі деп тапты. Агенттік рекордтық айыппұл төледі, бірақ басшылық пен бас директор тікелей жазадан құтылды. Джейми Даймон Уолл-стриттің беделді тұлғасы, бірақ JPMorgan-ға қарсы айыптаулар сұрақ тудырады: балық басынан аяғына дейін шіріді ме?
Екі топ-менеджер мен JPMorgan сатушысына қарсы федералды сот ісі қаржы институтының бағалы металдар нарығындағы жаһандық үстемдігіне терезе ашты.
Агенттік үкіметпен сот процесі басталғанға дейін бұрын-соңды болмаған 920 миллион доллар айыппұл төлеп, келісімге келген. Сонымен қатар, АҚШ әділет министрлігі мен прокурорлар ұсынған дәлелдер JPMorgan «2008 және 2018 жылдар аралығында жыл сайын 109 миллионнан 234 миллион долларға дейін пайда тапқанын» көрсетті. 2020 жылы банк алтын, күміс, платина және палладий саудасынан 1 миллиард доллар пайда тапты, өйткені пандемия бағаларды көтерді және «бұрын-соңды болмаған арбитраж мүмкіндіктерін жасады».
JPMorgan Лондон алтын нарығының клирингтік мүшесі болып табылады және әлемдік бағалар Лондон құны бойынша металды, соның ішінде JPMorgan кәсіпорындарында сатып алу және сату арқылы анықталады. Банк сонымен қатар АҚШ-тың COMEX және NYMEX фьючерстік нарықтарында және дүние жүзіндегі басқа да бағалы металдар сауда орталықтарында негізгі ойыншы болып табылады. Клиенттерге орталық банктер, хедж-қорлар, өндірушілер, тұтынушылар және нарықтың басқа да негізгі ойыншылары кіреді.
Үкімет өз жағдайын көрсете отырып, банктің кірісін жеке саудагерлер мен саудагерлерге байланыстырды, олардың күш-жігері жақсы нәтиже берді:
Іс кезең ішінде айтарлықтай пайда мен төлемдерді анықтады. Банк 920 миллион доллар айыппұл төлеген болуы мүмкін, бірақ пайда зияннан асып түсті. 2020 жылы JPMorgan үкіметті өтеуге жеткілікті ақша тауып, 80 миллион доллардан астам ақша қалдырды.
JPMorgan триосының алдында тұрған ең ауыр айыптаулар RICO және қастандық болды, бірақ үштік ақталды. Алқабилер мемлекеттік айыптаушылар қасақана сөз байласу үшін соттау үшін негіз болғанын көрсете алмады деген қорытындыға келді. Джеффри Руффоға тек осы айыптар бойынша айып тағылғандықтан, ол ақталды.
Майкл Новак пен Грег Смит басқа оқиға. 2022 жылғы 10 тамыздағы баспасөз хабарламасында АҚШ Әділет министрлігі былай деп жазды:
Иллинойс штатының Солтүстік округі бойынша федералды қазылар алқасы бүгін екі бұрынғы JPMorgan бағалы металдар трейдерлерін мыңдаған заңсыз транзакцияларды қамтитын бағалы металдар фьючерстік келісімшарттарын қамтитын нарықты манипуляциялау схемасында сегіз жыл бойы алаяқтық, бағаны манипуляциялау әрекеті және алдау әрекеттері үшін кінәлі деп тапты.
Сот құжаттары мен сотта ұсынылған дәлелдерге сәйкес, Нью-Йорк штатындағы Скарсдейлдегі 57 жастағы Грег Смит JPMorgan Нью-Йорктегі бағалы металдар бөлімінің бас атқарушы директоры және трейдері болған. Майкл Новак, 47 жаста, Монклер, Нью-Джерси, JPMorgan жаһандық бағалы металдар бөлімін басқаратын басқарушы директор.
Сот-медициналық сараптамалар көрсеткендей, 2008 жылдың мамырынан 2016 жылдың тамызына дейін жауапкерлер JPMorgan бағалы металдар бөлімшесінің басқа трейдерлерімен бірге ауқымды алдау, нарықты манипуляциялау және алаяқтық схемалармен айналысқан. Жауапкерлер орындалмай тұрып, олар толтыруға ниеттенген тапсырыстың бағасын нарықтың екінші жағына жылжыту үшін күшін жоюға ниеттенген бұйрықтарды орналастырды. Жауапкерлер CME Group компанияларының тауар биржалары басқаратын Нью-Йорк тауар биржасында (NYMEX) және тауар биржасында (COMEX) сатылатын алтын, күміс, платина және палладийге арналған фьючерстік келісімшарттар бойынша мыңдаған жалған саудамен айналысады. бағалы металдарға фьючерстік келісім-шарттар бойынша шынайы сұраныс пен ұсыныс туралы жалған және жаңылыстыратын ақпаратты нарыққа енгізу.
«Бүгінгі қазылар алқасының үкімі біздің мемлекеттік қаржы нарықтарын айла-шарғы жасауға әрекеттенгендер қудаланып, жауапкершілікке тартылатынын көрсетеді», - деді Бас прокурордың көмекшісі Кеннет А. «Осы үкімге сәйкес Әділет министрлігі Уолл-стрит қаржы институтының он бұрынғы трейдерлерін, соның ішінде JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia және Morgan Stanley-ді соттады. Бұл айыптаулар департаменттің біздің тауар нарықтарымыздың тұтастығына инвесторлардың сеніміне нұқсан келтіретіндерді қудалау жөніндегі міндеттемесін көрсетеді».
«Жылдар бойы айыпталушылар бағалы металдарға мыңдаған жалған тапсырыс беріп, басқаларды жаман мәмілелерге тартудың айла-амалдарын жасады», - деді Луис Кесада, ФБР қылмыстық іздестіру бөлімі директорының көмекшісі. «Бүгінгі үкім қаншалықты күрделі немесе ұзақ мерзімді бағдарлама болса да, ФБР мұндай қылмыстарға қатысы бар адамдарды жауапқа тартуға тырысатынын көрсетеді».
Үш апталық сот талқылауынан кейін Смит бағаны белгілеу әрекетінің бір саны, алаяқтықтың бір саны, тауарлық алаяқтықтың бір саны және қаржы институтының қатысуымен сегіз алаяқтық үшін кінәлі деп танылды. Новак бағаны белгілеу әрекетінің бір саны, алаяқтықтың бір саны, тауарлық алаяқтық және қаржы институтының қатысуымен 10 сым алаяқтығы үшін кінәлі деп танылды. Үкім шығару күні әлі белгіленген жоқ.
JPMorgan бағалы металдармен айналысатын тағы екі бұрынғы трейдер Джон Эдмондс пен Кристиан Трунц осыған қатысты істер бойынша бұрын сотталған. 2018 жылдың қазан айында Эдмондс Коннектикут штатында сауда-саттыққа қатысты алаяқтық және ақша аудару, тауарлық алаяқтық, бағаны бекіту және алдау әрекеттерін жасау үшін бір рет сөз байласу бойынша кінәсін мойындады. 2019 жылдың тамызында Тренц Нью-Йорктің Шығыс округінде алаяқтық жасау үшін алдын ала сөз байласу және алдаудың бір саны бойынша кінәсін мойындады. Эдмондс пен Трунц үкім шығаруды күтуде.
2020 жылдың қыркүйегінде JPMorgan сым арқылы алаяқтық жасағанын мойындады: (1) нарықта бағалы металдар фьючерстік келісімшарттарын заңсыз сату; (2) АҚШ қазынашылық фьючерстік нарығында және АҚШ қазынашылық екінші нарықта және қайталама облигациялар нарығында (CASH) заңсыз сауда жасау. JPMorgan үш жылдық кейінге қалдырылған қылмыстық қудалау туралы келісімге отырды, оған сәйкес ол 920 миллион доллардан астам қылмыстық айыппұлдар, айыптаулар және жәбірленушілерді өтеу үшін төледі, CFTC және SEC сол күні параллель шешімдерді жариялады.
Бұл істі Нью-Йорктегі жергілікті ФБР кеңсесі тергеген. Тауар фьючерстері саудасы жөніндегі комиссияның орындау бөлімі бұл мәселеде көмек көрсетті.
Іспен нарықтағы алаяқтық және ірі алаяқтық бөлімінің бастығы Ави Перри және қылмыстық бөлімнің алаяқтық бөлімінің сот адвокаттары Мэттью Салливан, Люси Дженнингс және Кристофер Фентон айналысады.
Қаржы институтының қатысуымен сым алаяқтығы шенеуніктер үшін ауыр қылмыс болып табылады, ол 1 миллион долларға дейінгі айыппұлмен және 30 жылға дейін бас бостандығынан айырумен немесе екеуінде де жазаланады. Қазылар алқасы Майкл Новак пен Грег Смитті бірнеше қылмыс, қастандық және алдау үшін кінәлі деп тапты.
Майкл Новак - JPMorgan-ның ең жоғары лауазымды қызметкері, бірақ оның қаржы институтында бастықтары бар. Үкіметтің ісі кінәсін мойындаған және қатаң жазадан құтылу үшін прокурорлармен ынтымақтасқан шағын саудагерлердің айғақтарына байланысты.
Сонымен қатар, Новак пен Смиттің қаржы институтында бас директор және басқарма төрағасы Джейми Даймонға дейінгі лауазымдарды атқаратын бастықтары бар. Қазіргі уақытта компанияның директорлар кеңесінде 11 мүше бар және 920 миллион доллар айыппұл директорлар кеңесінде пікірталас тудырған оқиға болды.
Президент Гарри Трумэн бірде: «Жауапкершілік осында аяқталады» деген. Әзірге JPMorgan-ның сенімдері тіпті жария етілмеді, ал басқарма мен төраға/бас директор бұл тақырыпта үнсіз қалды. Егер доллар тізбектің басында тоқтаса, онда басқару тұрғысынан директорлар кеңесі 2021 жылы 84,4 миллион доллар төлеген Джейми Даймон үшін кем дегенде белгілі бір жауапкершілікке ие. Бір реттік қаржылық қылмыстар түсінікті, бірақ сегізден астам қайталанған қылмыстар. жыл немесе одан да көп уақыт - бұл басқа мәселе. Осы уақытқа дейін нарықтық капитализациясы 360 миллиард долларға жуық қаржы институттарынан естігеніміз тек крикет.
Нарықты манипуляциялау жаңалық емес. Новак пен Смит мырзаның адвокаттары өздерінің қорғауында алдау банк трейдерлерінің пайданы ұлғайту үшін басшылықтың қысымымен фьючерстердегі компьютерлік алгоритмдермен бәсекелесе алатын жалғыз жолы екенін дәлелдеді. Қазылар алқасы қорғаушылардың уәждерін қабылдамады.
Нарықты манипуляциялау бағалы металдар мен тауарларда жаңалық емес және оның жалғасуының кем дегенде екі жақсы себебі бар:
Нормативтік-құқықтық мәселелер бойынша халықаралық үйлестірудің жоқтығының соңғы мысалы никельдің жаһандық нарығына қатысты. 2013 жылы қытайлық компания Лондон металл биржасын сатып алды. 2022 жылдың басында, Ресей Украинаға басып кірген кезде, никель бағасы бір тоннасы 100 000 доллардан асып, рекордтық деңгейге көтерілді. Бұл өсім қытайлық никель компаниясының түсті металдар бағасына алыпсатарлық жасап, ірі қысқа позицияны ашуына байланысты болды. Қытайлық компания 8 миллиард доллар шығынға ұшырады, бірақ бар болғаны 1 миллиард доллар шығынмен жұмыстан шықты. Биржа қысқа позициялардың көптігінен туындаған дағдарысқа байланысты никель саудасын уақытша тоқтатты. Қытай мен Ресей никель нарығында маңызды ойыншылар болып табылады. Бір қызығы, JPMorgan никель дағдарысынан келетін шығынды азайту үшін келіссөздер жүргізіп жатыр. Бұған қоса, жақында болған никель оқиғасы манипуляциялық әрекет болып шықты, нәтижесінде көптеген кішігірім нарық қатысушылары шығынға ұшырады немесе кірісті қысқартты. Қытайлық компания мен оның қаржыгерлерінің пайдасы нарықтың басқа қатысушыларына әсер етті. Қытайлық компания АҚШ пен Еуропадағы реттеуші органдар мен прокурорлардың құрсауынан алыс.
Трейдерлерді алдау, алаяқтық, нарықты манипуляциялау және басқа да айыптаулар үшін айыптайтын бірқатар сот процестері басқаларды заңсыз әрекеттерге бармас бұрын екі рет ойлануға мәжбүр еткенімен, реттелмейтін юрисдикциялардың басқа нарық қатысушылары нарықты манипуляциялауды жалғастырады. Геосаяси жағдайдың нашарлауы манипуляциялық мінез-құлықты күшейте алады, өйткені Қытай мен Ресей нарықты Батыс Еуропа мен Американың жауларына қарсы экономикалық қару ретінде пайдаланады.
Сонымен қатар, бұзылған қарым-қатынастар, инфляция соңғы онжылдықтардағы ең жоғары деңгейде және сұраныс пен ұсыныс негіздері жиырма жылдан астам уақыт бойы құлдырап тұрған қымбат металдың одан да жоғары төмен және жоғары деңгейлерді жасай беретінін көрсетеді. Негізгі бағалы металл алтын 1999 жылы унциясы үшін 252,50 долларға жетті. Содан бері әрбір негізгі түзету сатып алу мүмкіндігі болды. Ресей экономикалық санкцияларға жауап ретінде бір грамм алтынның 5000 рубльмен қамтамасыз етілгенін жариялады. Өткен ғасырдың соңында күмістің бағасы 19,50 доллардан бір унциясы үшін 6 доллардан төмен болды. Платина мен палладий Оңтүстік Африка мен Ресейден алынады, бұл жеткізу мәселесін тудыруы мүмкін. Қорытындысы, қымбат металдар инфляция мен геосаяси күйзелістерден пайда көретін актив болып қала береді.
График GLTR құрамында физикалық алтын, күміс, палладий және платина құймалары бар екенін көрсетеді. GLTR бір акция үшін 84,60 доллардан 1,013 миллиард доллардан астам активтерді басқарады. ETF күніне орта есеппен 45 291 акцияны саудалайды және 0,60% басқару жарнасын алады.
JPMorgan бас директорының 1 долларға жуық айыппұл мен екі үздік бағалы металдар трейдерлерінің сотталғаны үшін ештеңе төлемейтінін уақыт көрсетеді. Сонымен қатар әлемдегі жетекші қаржы институттарының бірінің статус-квосы жағдайды сақтауға көмектеседі. Федералды судья 2023 жылы Новак пен Смитке үкім шығарар алдында пробация бөлімінің кеңесі бойынша үкім шығарады. Соттылықтың болмауы судьяның ерлі-зайыптыларға ең жоғарыдан әлдеқайда төмен үкім шығаруына әкелуі мүмкін, бірақ олардың саны олардың жазасын өтейтінін білдіреді. Саудагерлер заң бұзған кезде ұсталып, құнын төлейді. Дегенмен, балық басынан аяғына дейін шіріп кетеді, ал басшылық 1 миллиард долларға жуық акционерлік капиталдан құтылуы мүмкін. JPMorgan және басқа да ірі қаржы институттары әрекет етсе де, нарықты манипуляциялау әлі де жалғаса береді.
Hecht Commodity Report - бүгінде тауар, валюта және бағалы металдар саласындағы жетекші авторлардың қол жетімді ең толық тауар есептерінің бірі. Менің апта сайынғы есептерімде 29-дан астам әртүрлі тауарлардың нарықтағы қозғалысы қамтылып, трейдерлер үшін бычий, аюлы және бейтарап ұсыныстарды, бағытты сауда кеңестерін және практикалық түсініктерді ұсынады. Мен жаңа жазылушылар үшін тамаша бағалар мен шектеулі уақытқа тегін сынақ нұсқасын ұсынамын.
Энди Уолл-стритте 35 жылға жуық жұмыс істеді, оның ішінде 20 жыл Филипп Brothers (кейінірек Salomon Brothers, содан кейін Citigroup бөлігі) сату бөлімінде жұмыс істеді.
Ақпаратты ашу: Менде аталған компаниялардың ешқайсысында акциялар, опциондар немесе ұқсас туынды құралдар бойынша позицияларымыз жоқ және алдағы 72 сағат ішінде мұндай позицияларды алуды жоспарлап отырған жоқпын. Мен бұл мақаланы өзім жаздым және ол менің жеке пікірімді білдіреді. Мен ешқандай өтемақы алған жоқпын (Seking Alpha-дан басқа). Менің осы мақалада аталған компаниялардың ешқайсысымен іскерлік қарым-қатынасым жоқ.
Қосымша ақпарат: Автор фьючерстерде, опциондарда, ETF/ETN өнімдерінде және тауар нарықтарындағы тауар қорларында позицияларды ұстанды. Бұл ұзақ және қысқа позициялар күні бойы өзгереді.