Бағалы металдардың бағасы бейтарап болды. Алтын, күміс, платина және палладий бағалары соңғы кездегі ең төменгі деңгейден қалпына келгенімен, олар өскен жоқ.
Мен бағалы металдар нарығындағы мансабымды 1980 жылдардың басында, Нельсон мен Бункердің күміс монополиясын іздеудегі сәтсіздігінен кейін бастадым. COMEX кеңесі Хантс үшін ережелерді өзгерту туралы шешім қабылдады, ол фьючерстік позицияларға қосымша қаражат қосып, көбірек сатып алу үшін маржаны пайдаланып, күміс бағасын көтерді. 1980 жылы тек ликвидация ережесі бұқа нарығын тоқтатып, бағалар күрт төмендеді. COMEX директорлар кеңесінің құрамына ықпалды акция трейдерлері мен жетекші бағалы металдар дилерлерінің басшылары кіреді. Күмістің құлдырауға жақын екенін білгендіктен, кеңес мүшелерінің көпшілігі сауда үстелдеріне хабарлаған кезде көздерін жыпылықтатып, бастарын изеді. Күмістің қиын кезеңінде жетекші компаниялар өз байлықтарын өрлеу мен құлдырау арқылы жасады. Мен 20 жыл жұмыс істеген Philip Brothers бағалы металдар мен мұнай саудасынан соншалықты көп ақша тапты, тіпті Уолл-стриттің жетекші облигациялар саудасы және инвестициялық банк мекемесі Salomon Brothers сатып алды.
1980 жылдардан бері бәрі өзгерді. 2008 жылғы жаһандық қаржы дағдарысы 2010 жылғы Додд-Фрэнк заңына жол берді. Бұрын рұқсат етілген көптеген адамгершілікке жатпайтын және этикаға жатпайтын әрекеттер заңсызға айналды, шектен шыққандарға үлкен айыппұлдардан бастап түрмеге қамауға дейін жазалар қарастырылған.
Сонымен қатар, соңғы айлардағы бағалы металдар нарықтарындағы ең маңызды оқиға Чикагодағы АҚШ федералды сотында болды, онда қазылар алқасы JPMorgan компаниясының екі жоғары лауазымды басшысын алдау, тауар бағасын манипуляциялау және қаржы институттарын алдау сияқты бірнеше айып бойынша кінәлі деп тапты. Айыптаулар мен соттаулар бағалы металдар фьючерстері нарығындағы өрескел және ашық заңсыз мінез-құлыққа қатысты. Үшінші трейдер алдағы апталарда сот алдында жауап беруі керек, ал басқа қаржы институттарының трейдерлері соңғы бірнеше ай мен жылдарда қазылар алқасы тарапынан сотталған немесе кінәлі деп танылған.
Бағалы металдардың бағасы ешқайда кетпейді. ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) CME COMEX және NYMEX бөлімшелерінде саудаланатын төрт бағалы металды ұстайды. Жақында сот әлемдегі жетекші бағалы металдар сауда үйінің жоғары лауазымды қызметкерлерін кінәлі деп тапты. Агенттік рекордтық айыппұл төледі, бірақ басшылық пен бас директор тікелей жазадан құтылды. Джейми Даймон - Уолл-стриттің беделді тұлғасы, бірақ JPMorgan-ға қарсы айыптаулар сұрақ туғызады: балық басынан аяғына дейін шіріп кетті ме?
Екі жоғары лауазымды тұлға мен JPMorgan сатушысына қарсы федералды сот ісі қаржы институтының бағалы металдар нарығындағы жаһандық үстемдігіне терезе ашты.
Агенттік сот процесі басталмай тұрып үкіметпен келісімге келіп, бұрын-соңды болмаған 920 миллион доллар айыппұл төледі. Сонымен қатар, АҚШ Әділет министрлігі мен прокурорлар ұсынған дәлелдер JPMorgan компаниясының «2008 және 2018 жылдар аралығында жылдық пайдасы 109 миллион доллардан 234 миллион долларға дейін» болғанын көрсетті. 2020 жылы пандемия бағаларды көтеріп, «бұрын-соңды болмаған арбитраждық мүмкіндіктер жасаған» кезде банк алтын, күміс, платина және палладий саудасынан 1 миллиард доллар пайда тапты.
JPMorgan Лондон алтын нарығының клирингтік мүшесі болып табылады, және әлемдік бағалар JPMorgan кәсіпорындарын қоса алғанда, Лондон бағасымен металды сатып алу және сату арқылы анықталады. Банк сонымен қатар АҚШ-тың COMEX және NYMEX фьючерстік нарықтарында және әлем бойынша басқа да бағалы металдар сауда орталықтарында ірі ойыншы болып табылады. Клиенттердің қатарына орталық банктер, хедж-қорлар, өндірушілер, тұтынушылар және басқа да ірі нарық ойыншылары кіреді.
Үкімет өз ісін ұсына отырып, банктің кірісін жеке саудагерлер мен көпестермен байланыстырды, олардың күш-жігері жақсы нәтиже берді:
Іс осы кезеңде айтарлықтай пайда мен төлемдерді анықтады. Банк 920 миллион доллар айыппұл төлеген болуы мүмкін, бірақ пайда залалдан асып түсті. 2020 жылы JPMorgan үкіметке қарызын өтеуге жеткілікті ақша тауып, 80 миллион доллардан астам қаражат қалды.
JPMorgan үштігінің ең ауыр айыптаулары RICO және қастандық болды, бірақ үшеуі ақталды. Қазылар алқасы мемлекеттік айыптаушылар қастандық үшін айыптаудың негізі ниет екенін дәлелдей алмады деген қорытындыға келді. Джеффри Руффоға тек осы айыптар бойынша айып тағылғандықтан, ол ақталды.
Майкл Новак пен Грег Смит – бұл басқа әңгіме. АҚШ Әділет министрлігі 2022 жылдың 10 тамызындағы баспасөз хабарламасында былай деп жазды:
Иллинойс штатының Солтүстік округінің федералды қазылар алқасы бүгін JPMorgan компаниясының екі бұрынғы бағалы металдар трейдерін мыңдаған заңсыз мәмілелерді қамтитын бағалы металдар фьючерстік келісімшарттарын қамтитын нарықты манипуляциялау схемасы бойынша сегіз жыл бойы алаяқтық, бағаны манипуляциялау әрекеті және алдау жасады деп тапты.
Нью-Йорк штатының Скарсдейл қаласынан келген 57 жастағы Грег Смит сот құжаттары мен сотта ұсынылған дәлелдерге сәйкес, JPMorgan компаниясының Нью-Йорктегі бағалы металдар бөлімінің бас директоры және трейдері болған. Нью-Джерси штатының Монтклер қаласынан келген 47 жастағы Майкл Новак JPMorgan компаниясының жаһандық бағалы металдар бөлімін басқаратын басқарушы директор.
Сот-медициналық сараптама нәтижелері 2008 жылдың мамыр айынан 2016 жылдың тамыз айына дейін жауапкерлер JPMorgan бағалы металдар бөліміндегі басқа трейдерлермен бірге кең көлемді алдау, нарықты манипуляциялау және алаяқтық схемалармен айналысқанын көрсетті. Жауапкерлер орындалмас бұрын бас тартуға ниеттенген тапсырыстардың бағасын нарықтың екінші жағына итермелеу үшін тапсырыс берген. Жауапкерлер CME Group компанияларының тауар биржалары басқаратын Нью-Йорк тауар биржасында (NYMEX) және тауар биржасында (COMEX) сатылатын алтын, күміс, платина және палладий фьючерстік келісімшарттары бойынша мыңдаған алаяқтық сауда жасайды. Олар бағалы металдарға арналған фьючерстік келісімшарттарға шынайы сұраныс пен ұсыныс туралы жалған және жаңылыстыратын ақпарат енгізеді.
«Бүгінгі қазылар алқасының үкімі біздің мемлекеттік қаржы нарықтарымызды манипуляциялауға тырысқандар қылмыстық жауапкершілікке тартылатынын және жауапкершілікке тартылатынын көрсетеді», - деді Әділет министрлігінің Қылмыстық бөлімінің Бас прокурорының көмекшісі Кеннет А. Полит кіші. «Осы үкім бойынша Әділет министрлігі JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia және Morgan Stanley сияқты Уолл-стрит қаржы институтының бұрынғы он трейдерін соттады. Бұл сот үкімдері Департаменттің біздің тауар нарықтарымыздың тұтастығына инвесторлардың сенімін төмендететіндерді қылмыстық жауапкершілікке тартуға міндеттемесін көрсетеді».
«Жылдар бойы айыпталушылар бағалы металдарға мыңдаған жалған тапсырыстар беріп, басқаларды жаман мәмілелерге тарту үшін айла-шарғы жасаған деп болжануда», - деді ФБР Қылмыстық тергеу бөлімінің директорының көмекшісі Луис Кесада. «Бүгінгі үкім қаншалықты күрделі немесе ұзақ мерзімді бағдарламаға қарамастан, ФБР мұндай қылмыстарға қатысы барларды жауапкершілікке тартуға тырысатынын көрсетеді».
Үш апталық сот процесінен кейін Смит бағаны бекітуге әрекет жасаудың бір бабы, алаяқтықтың бір бабы, тауар алаяқтығының бір бабы және қаржы мекемесіне қатысты сегіз байланыс алаяқтығы бойынша кінәлі деп танылды. Новак бағаны бекітуге әрекет жасаудың бір бабы, алаяқтықтың бір бабы, тауар алаяқтығының бір бабы және қаржы мекемесіне қатысты байланыс алаяқтығының 10 бабы бойынша кінәлі деп танылды. Үкім шығару күні әлі белгіленген жоқ.
JPMorgan компаниясының бұрынғы екі бағалы металдар саудагері Джон Эдмондс пен Кристиан Транц бұрын осыған ұқсас істер бойынша сотталған болатын. 2018 жылдың қазан айында Эдмондс Коннектикут штатында тауар алаяқтығы және банк аударымдары, тауар алаяқтығы, баға белгілеу және алдау бойынша бір қастандық бойынша кінәсін мойындады. 2019 жылдың тамыз айында Тренц Нью-Йорктің Шығыс ауданында алаяқтық жасау бойынша бір қастандық және бір алдау бойынша кінәсін мойындады. Эдмондс пен Транц үкім шығаруды күтуде.
2020 жылдың қыркүйегінде JPMorgan келесі алаяқтықтарды жасағанын мойындады: (1) нарықта бағалы металдардың фьючерстік келісімшарттарымен заңсыз сауда жасау; (2) АҚШ қазынашылық фьючерстік нарығында, АҚШ қазынашылықтың екінші реттік нарығында және екінші реттік облигациялар нарығында (CASH) заңсыз сауда жасау. JPMorgan үш жылдық кейінге қалдырылған қылмыстық қудалау туралы келісімге қол қойды, оған сәйкес ол қылмыстық айыппұлдар, қудалау және жәбірленушілерге өтемақы төлеу үшін 920 миллион доллардан астам қаражат төледі, ал CFTC және SEC сол күні параллель қарарлар жариялады.
Істі Нью-Йорктегі жергілікті ФБР кеңсесі тергеді. Тауар фьючерстері сауда комиссиясының Құқық қорғау бөлімі бұл мәселеде көмек көрсетті.
Істі Нарықтық алаяқтық және ірі алаяқтық бөлімінің басшысы Ави Перри және Қылмыстық бөлімнің алаяқтық бөлімінің адвокаттары Мэттью Салливан, Люси Дженнингс және Кристофер Фентон жүргізуде.
Қаржы мекемесіне қатысты банктік алаяқтық лауазымды тұлғалар үшін ауыр қылмыс болып табылады, оған 1 миллион долларға дейін айыппұл салынады және 30 жылға дейін бас бостандығынан айырылады немесе екеуі де жазаланады. Қазылар алқасы Майкл Новак пен Грег Смитті бірнеше қылмыс, қастандық және алдау бойынша кінәлі деп тапты.
Майкл Новак JPMorgan компаниясының ең жоғары лауазымды басшысы, бірақ оның қаржы мекемесінде басшылары бар. Үкіметтің ісі кінәсін мойындап, қатаң жазадан құтылу үшін прокурорлармен ынтымақтасқан шағын саудагерлердің куәліктеріне негізделген.
Сонымен қатар, Новак пен Смиттің қаржы мекемесінде бас директор және төраға Джейми Даймонға дейінгі лауазымдарды атқаратын басшылары бар. Қазіргі уақытта компанияның директорлар кеңесінде 11 мүше бар, ал 920 миллион доллар айыппұл директорлар кеңесінде талқылау тудырған оқиға болды.
Президент Гарри Труман бірде: «Жауапкершілік осында аяқталады» деген болатын. Әзірге JPMorgan-ның сенімдері тіпті жарияланбаған, ал директорлар кеңесі мен төраға/бас директор бұл тақырып бойынша үнсіз қалды. Егер доллар тізбектің басында тоқтаса, онда басқару тұрғысынан директорлар кеңесі 2021 жылы 84,4 миллион доллар төлеген Джейми Даймон үшін кем дегенде белгілі бір жауапкершілікке ие. Бір реттік қаржылық қылмыстар түсінікті, бірақ сегіз жыл немесе одан да көп уақыт ішінде қайталанатын қылмыстар басқа мәселе. Әзірге нарықтық капитализациясы шамамен 360 миллиард доллар болатын қаржы институттарынан естігеніміз тек крикет.
Нарықты манипуляциялау жаңалық емес. Новак пен Смит мырзаның адвокаттары өз қорғауында басшылықтың пайдасын арттыруға қысым жасаған банк трейдерлерінің фьючерстерде компьютерлік алгоритмдермен бәсекелесе алатын жалғыз жолы алдау екенін алға тартты. Қазылар алқасы қорғаушының дәлелдерін қабылдамады.
Бағалы металдар мен шикізат нарығындағы манипуляция жаңалық емес, және оның жалғасуының кем дегенде екі жақсы себебі бар:
Реттеуші және құқықтық мәселелер бойынша халықаралық үйлестірудің болмауының соңғы мысалы әлемдік никель нарығымен байланысты. 2013 жылы қытайлық компания Лондон металл биржасын сатып алды. 2022 жылдың басында Ресей Украинаға басып кірген кезде, никель бағасы тоннасына 100 000 доллардан асып, рекордтық деңгейге көтерілді. Өсім қытайлық никель компаниясының түсті металдардың бағасына болжам жасай отырып, үлкен қысқа позиция ашуына байланысты болды. Қытайлық компания 8 миллиард доллар шығынға ұшырады, бірақ соңында шамамен 1 миллиард доллар шығынмен шықты. Биржа көптеген қысқа позициялардан туындаған дағдарысқа байланысты никель саудасын уақытша тоқтатты. Қытай мен Ресей никель нарығындағы маңызды ойыншылар болып табылады. Таңқаларлығы, JPMorgan никель дағдарысынан келтірілген залалды азайту үшін келіссөздер жүргізуде. Сонымен қатар, жақында болған никель оқиғасы көптеген шағын нарық қатысушыларының шығынға ұшырауына немесе пайданың қысқаруына әкеп соққан манипуляциялық әрекет болып шықты. Қытайлық компания мен оның қаржыгерлерінің пайдасы нарықтың басқа қатысушыларына әсер етті. Қытайлық компания АҚШ пен Еуропадағы реттеушілер мен прокурорлардың бақылауынан алыс.
Саудагерлерді алаяқтық, алаяқтық, нарықты манипуляциялау және басқа да айыптаулар бойынша айыптайтын бірқатар сот істері басқаларды заңсыз әрекеттерге бармас бұрын екі рет ойлануға мәжбүр етсе, реттелмейтін юрисдикциялардан келген басқа нарық қатысушылары нарықты манипуляциялауды жалғастыра береді. Қытай мен Ресей нарықты Батыс Еуропа мен Америка жауларына қарсы экономикалық қару ретінде пайдаланғандықтан, геосаяси жағдайдың нашарлауы манипуляциялық мінез-құлықты одан әрі күшейте алады.
Сонымен қатар, үзілген қарым-қатынастар, инфляцияның ондаған жылдардағы ең жоғары деңгейіне жетуі және сұраныс пен ұсыныстың негізгі көрсеткіштері жиырма жылдан астам уақыт бойы өсімге бағытталған бағалы металдың одан әрі де жоғары және жоғары деңгейге көтерілетінін көрсетеді. Негізгі бағалы металл алтын 1999 жылы унциясына 252,50 доллар деңгейінде ең төменгі деңгейге жетті. Содан бері әрбір негізгі түзету сатып алу мүмкіндігі болды. Ресей экономикалық санкцияларға жауап ретінде бір грамм алтын 5000 рубльмен қамтамасыз етілгенін жариялады. Өткен ғасырдың соңында күмістің 19,50 доллардағы бағасы унциясына 6 доллардан төмен болды. Платина мен палладий Оңтүстік Африка мен Ресейден алынады, бұл ұсыныс мәселелерін тудыруы мүмкін. Түйін мынада, бағалы металдар инфляция мен геосаяси тұрақсыздықтан пайда көретін актив болып қала береді.
Графиктен GLTR құрамында физикалық алтын, күміс, палладий және платина құймалары бар екені көрінеді. GLTR бір акция үшін 84,60 доллардан 1,013 миллиард доллардан астам активтерді басқарады. ETF күніне орта есеппен 45 291 акциямен сауда жасайды және 0,60% басқару ақысын алады.
JPMorgan компаниясының бас директоры екі жетекші бағалы металдар саудагерінің шамамен 1 доллар айыппұлы мен сотталуы үшін бірдеңе төлей ме, жоқ па, уақыт көрсетеді. Сонымен қатар, әлемдегі жетекші қаржы институттарының бірінің қазіргі жағдайы қазіргі жағдайды сақтауға көмектеседі. Федералды судья Новак пен Смитке үкім шығарар алдында 2023 жылы пробация департаментінің кеңесі бойынша үкім шығарады. Қылмыстық жазбаның болмауы судьяның жұпқа ең жоғары жазадан әлдеқайда төмен жаза тағайындауына әкелуі мүмкін, бірақ бұл олардың жазасын өтейтінін білдіреді. Саудагерлер заңды бұзғаны үшін ұсталады және олар жазасын өтейді. Дегенмен, балық басынан аяғына дейін шіріп кетеді, ал басшылық шамамен 1 миллиард долларлық меншікті капиталмен құтылып кете алады. Сонымен қатар, JPMorgan және басқа да ірі қаржы институттары әрекет етсе де, нарықты манипуляциялау жалғаса береді.
Hecht тауарлық есебі - бүгінгі таңда тауар, шетел валютасы және бағалы металдар саласындағы жетекші авторлардың ең жан-жақты тауарлық есептерінің бірі. Менің апталық есептерімде 29-дан астам әртүрлі тауар нарығының қозғалысы қамтылған және трейдерлерге өсу, төмендеу және бейтарап ұсыныстар, бағыттық сауда кеңестері және практикалық түсініктер ұсынылады. Мен жаңа жазылушыларға тамаша бағалар мен шектеулі уақытқа тегін сынақ нұсқасын ұсынамын.
Энди Уолл-стритте шамамен 35 жыл жұмыс істеді, оның ішінде 20 жыл Philip Brothers (кейінірек Salomon Brothers, содан кейін Citigroup құрамына кірді) компаниясының сату бөлімінде жұмыс істеді.
Ақпарат: Менің/біздің аталған компаниялардың ешқайсысымен акциялар, опциондар немесе ұқсас туынды құралдар бойынша позицияларымыз жоқ және алдағы 72 сағат ішінде мұндай позицияларды алуды жоспарламаймыз. Мен бұл мақаланы өзім жаздым және ол менің жеке пікірімді білдіреді. Мен ешқандай өтемақы алған жоқпын (Seeking Alpha-дан басқа). Менің осы мақалада көрсетілген компаниялардың ешқайсысымен іскерлік қарым-қатынасым жоқ.
Қосымша ақпарат: Автор тауар нарықтарында фьючерстерде, опциондарда, ETF/ETN өнімдерінде және тауар акцияларында позицияларды иеленген. Бұл ұзын және қысқа позициялар күн бойы өзгеріп отырады.